中国保险报——原汁原味电子版报纸

　　本报讯【记者康民】中国人寿（2628.HK）确定发行价格区间为18.16元至18.88元，12月25日将正式对外公布。

　　中国人寿有关负责人及保荐机构表示，该价格区间是根据A股初步询价情况，并综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司的估值水平及市场情况而确定的。

　　正式公布的发行价格区间比此前市场猜测略低，对此国寿有关负责人表示，此区间为二级市场投资者留出了充分空间。

　　记者向多位市场人士进行了解，普遍认为该价格区间较为合理，对投资者具吸引力，最终的发行价格有望接近询价区间的上限区域。

　　国内大基金对国寿的长期前景普遍看好，从基金的角度衡量，按一般市盈率（PE）的标准未必适合保险公司，现金流折现（DCF）以及股票价格除以每股内涵价值（PE/V）这两个指标，才是比较适合保险股的估值方法。

　　有业内人士告诉记者，国寿的最大看点在于它未来两年的成长收益，这是它价格变数的关键。而成长收益源于国寿所处的行业成长性和国寿自身的企业成长性，这方面国寿应该毫无问题。

　　而对于“最终发行价有望接近询价区间的上限”，该人士认为，当前牛市大背景下不必担心“高开低走”，因为“那一般是熊市才会出现”。

　　在为期4天的“预路演”过程中，中国人寿的推介团队分为两路集中拜访了上海、深圳、广州、北京的初步询价对象，受到了投资者的热烈响应，深受机构投资者认可。

　　按计划，中国人寿将于12月25日进行A股的网上路演，25日-26日为网上网下申购，最终的发行价格将于12月28日公告。

　　另据新华社报道上海证券交易所近日发出通知，根据《证券发行与承销管理办法》以及上证所相关规定，经中国人寿保险股份有限公司与保荐人（中金公司和银河证券）书面申请，“中国人寿”股票发行将采用缩短一个交易日的特别流程。

　　上证所在通知中说，投资者在申购“中国人寿”时，须以价格区间上限填写委托单，且一经申报，不得撤单。如最终确定的发行价格低于价格区间上限，差价部分于２００６年１２月２９日退还给投资者。

　　“缩短一天”的特别申购流程，是上证所为培育世界一流的大盘蓝筹市场，支持国内大型企业Ａ股、Ｈ股同时发行、同时上市工作顺利进行而制定的发行申购新规则。目前这一流程主要适用于“Ａ＋Ｈ”股票的发行上市，而不作为一种常用的发行方式。